Ce este ETF Arbitrage?

Bodie, Kane și Marcus în "investiţii" definesc arbitrajul ca "un risc de zero, strategie zero net de investiții care generează în continuare profituri." De exemplu, prețul unui stoc într-o piață poate fi diferită de prețul aceluiași stoc în alta. În acest caz, un investitor atent poate cumpăra pur și simplu stocul de pe piață care oferă preț mai mic, și revinde imediat în piață mai mare preț.

Prețul unui ETF poate să difere de valoarea de piață a valorilor mobiliare care compun ETF. Acest lucru se poate întâmpla, de exemplu, în cazul în care un ETF primește o mare atenție mass-media, în timp ce valorile mobiliare pe care le deține nu acumula atenția mass-media. Acest lucru poate provoca un decalaj de dezvoltare între prețul unui ETF și valoarea de piață a titlurilor pe care le deține. Acest lucru ar crea o oportunitate de arbitraj.

În cazul în care prețul unui ETF este de 100 $ pe actiune, iar valoarea de piață a valorilor mobiliare această cotă cuprinde este de $ 90 un investitor poate achiziționa titlurilor de valoare suport pentru $ 90 și a le revinde la ETF pentru 100 $. În mod alternativ, în cazul în care prețul ETF-ului este de $ 90 și valoarea de piață a exploatațiilor fundației este de 100 $, atunci un investitor poate cumpăra ETF, schimb de acesta pentru titlurile subiacente și apoi revinde valorile mobiliare în mod individual. În ambele cazuri, investitorul ar fi adus un profit de 10 $ pe actiune.

În practică, astfel de diferențe mari între prețul unui ETF și valoarea participațiilor sale rar, dacă vreodată, există. În cele mai multe cazuri, NAV-ul unui ETF va fi foarte aproape de prețul său. Dacă decalaje între cei doi se dezvolta, ele sunt, de obicei extrem de mici și temporare. Acest lucru are sens - dacă este prea mare, un decalaj se dezvolta, atunci investitorii vor identifica o oportunitate de profit, și de îndată ce fac, această oportunitate de profit va dispărea. În cazul în care prețul ETF-ului este mai mică decât valoarea de piață a titlurilor pe care le cuprinde (sau invers), atunci investitorii abili vor creste pretul ETF-ului (sau prețurile titlurilor de valoare suport) până la posibilitatea de arbitraj nu mai există.

Arbitrage - sau, mai precis, posibilitatea de arbitraj - joacă un rol important în asigurarea faptului că prețul unui ETF urmărește îndeaproape prețul coșului stocurilor pistele ETF. Ironia arbitrajului este că, într-o piață perfectă, posibilitatea de arbitraj împiedică oportunități reale de arbitraj de la vreodată rezultate. Cu alte cuvinte, arbitrajul este un potențial, deși rareori exercitat forță de piață care asigură prețul unui ETF nu se va abate departe de NAV-ul titlurilor pe care le piese.