Cum Does Rata dobânzii afectează valoarea de piață a pasivelor?

Rezerva Federală determină politica monetară, SUA prin stabilirea ratelor dobânzilor pe termen scurt. Ratele dobânzilor pe termen lung schimba ca rezultat, deoarece piețele financiare au tendința de a proiecta direcția viitoare de politică monetară. Modificări ale companiilor pe termen scurt și impactul ratelor dobânzilor pe termen lung prin creșterea sau scăderea cheltuielilor cu dobânzile, care afectează linia de jos, și prin modificarea valorii de piață a pasivelor cu rată fixă, cum ar fi obligațiunile și note de plătit.

Companiile emit obligațiuni pentru finanțarea operațiunilor. Obligatiunile sunt înregistrate în secțiunea pasive a bilanțului companiei. O legătură poate tranzacționa la o primă (de mai sus) sau de reducere (de mai jos), la par sau valoarea nominală. Valoarea de tranzacționare depinde de ratele dobânzilor, rata cuponului (procent din valoarea nominală a dobânzii plătite ca pe an) și alte condiții, cum ar fi sănătatea financiară a emitentului.

Atunci când creșterea ratei dobânzii, obligațiuni mai mari vinde la un discount, deoarece ratele dobânzilor sunt mai mici decât rata curentă. De exemplu, în cazul în care ratele dobânzii crește de la 5 la 6 procente, prețul de 5 la suta $ 1.000 obligatiuni fata-valoare va scădea la aproximativ 833 $ - (1,000 x 0,05) / 0,06 - rezultând un randament (plata dobânzii împărțit la preț și exprimate în procente) egală cu rata de 6 procente curent (0,06 x 833 = 0,05 x 1000). Pe de altă parte, atunci când ratele dobânzilor toamna, obligațiuni mai mari vinde la o primă, deoarece ratele lor sunt mai mari decât rata curentă. De exemplu, în cazul în care ratele dobânzii scădea de la 5 la 4 procente, prețul unui 5 la suta $ 1.000 obligatiuni fata in valoare se va ridica la $ de 1,250 - (1,000 x 0,05) / 0,04 - rezultând un randament egal cu rata actuală de 4 procente (0,04 x 1,250 = 0,05 x 1000).

La data scadenței, valoarea nominală a obligațiunilor este rambursat și plăți de dobânzi opri. Deși o legătură poate tranzacționa la o primă sau o reducere, prețurile converg, în general, la par ca se apropie data scadenței. Prețurile variază cu rate ale dobânzii mai multe pentru obligațiunile pe termen lung (adică, obligațiuni cu scadență datează din mai departe decât obligațiunile pe termen scurt), din cauza fluxului mai mare de plăți de dobânzi care ar putea fi de mai sus sau mai jos ratele curente de pe piață. Acest lucru face ca legăturile mai mult sau mai puțin atrăgătoare pentru investitori. Conform unei analize Charles Schwab a datelor de obligațiuni guvernamentale Bloomberg-furnizat, într-o perioadă de șase luni de scăderea ratelor dobânzilor în a doua jumătate a anului 2008, valoarea de piață o legătură de 30 de ani a crescut cu mai mult de două ori la fel de mult ca și o legătură de 10 ani . În mod similar, într-o perioadă de șase luni de creșterea ratelor dobânzilor, în prima jumătate a anului 2009, valoarea de piață a 30 de ani de obligațiuni de trezorerie a scăzut de aproape trei ori mai mult ca o legătură de 10 ani.

Întreprinderile ar trebui să evalueze impactul riscului ratei dobânzii asupra rentabilității, astfel încât acestea să poată reacționa în mod corespunzător. O tehnică de evaluare comună este analiza de sensibilitate, care modelează impactul modificărilor într-o singură variabilă (de exemplu, ratele dobânzilor) pe una sau mai multe alte variabile (de exemplu, cheltuielile cu dobanzile, iar profitul net). O strategie comună pentru gestionarea riscului de rată a dobânzii este printr-un swap pe rata dobânzii, care se schimbă natura unui flux de plăți de dobânzi de la variabilă la fix sau fix-la-variabilă în timpul perioadelor de creștere și de scăderea ratelor, respectiv.