Care sunt unele dezavantaje ale Municipal Obligatiuni?

obligațiuni municipale, de asemenea, numite „obligațiuni Muni,“ sunt bilete la ordin emise de guvernele de stat și oraș. Obligatiunile sunt un pic ca împrumuturi: Investitorii cumpără obligațiuni cu speranța că organismul emitent le va plăti înapoi cu interes la un moment fix. obligațiuni Muni permit guvernelor să cheltuiască bani pe proiecte de capital scumpe cum ar fi construirea de drumuri și școli, dar au unele dezavantaje semnificative, atât pentru investitori și emitenți.

Cel mai mare dezavantaj al obligațiunilor Muni din perspectiva unui investitor este riscul de neplată. Spre deosebire de obligațiuni de trezorerie și alte instrumente susținute de credința deplină și de credit al guvernului Statelor Unite, municipalitățile pot și da faliment. Când acest lucru se întâmplă, deținătorii de obligațiuni pot pierde investițiile lor.

În 2012, de exemplu, un val de implicite lovit California. Orașele Stockton, San Bernardino și Mammoth Lakes toate depus pentru faliment. Stockton singur în incapacitate de plată la 2 milioane de $ în obligațiuni.

Inflația reprezintă, de asemenea, un risc semnificativ pentru investitorii în obligațiuni Muni. Deoarece obligațiunile Muni sunt în general percepute ca fiind sigure, acestea oferă, de obicei, rate relativ scăzute ale dobânzii. Problema este că pentru investitori rata inflației poate depăși, uneori, rata dobânzii la obligațiuni. Atunci când se întâmplă acest lucru, investitorul pierde bani.

De exemplu, dacă ați cumpărat o legătură de 1.000 de Muni $, cu o rată a dobânzii de 5 la sută, te pariuri că rata inflației rămâne sub 5 procente. În cazul în care rata de sare la 6 sau 7 la sută, veți avea mai mult de dolari totale când legătura este plătit, dar banii vor fi în valoare mai mică decât atunci când ai început.

Marele dezavantaj al obligațiunilor Muni pentru emisiunile de obligațiuni este cheltuiala lor. Împrumutând bani înseamnă a lua pe costul suplimentar de interes. Construirea unei școli s-ar putea costa 1 milion de $ în avans, dar în cazul în care districtul școlar plătește factura cu o legătură, s-ar putea ajunge să plătească de două până la trei ori mai mare decât costul datorită ratelor dobânzilor, în funcție de Universitatea Stanford. Obligațiuni permite municipalităților să facă investiții mari pe termen scurt, dar le costă milioane sau chiar miliarde pe termen lung.

Un al doilea dezavantaj mare pentru emitenții este riscul de erodarea bazei de impozitare. Achitarea obligațiuni necesită generarea de venituri suplimentare, de obicei, de la taxe de proprietate. În cazul în care proprietatea valori declin, municipalitatea poate avea probleme strangerea de fonduri suficiente pentru a plăti facturile. În orașe, cum ar fi Detroit, scădere a populației la momentul publicării a forțat guvernul să reducă serviciile pentru persoanele care nu își pot plăti facturile de apă doar pentru a ține pasul cu plata dobânzilor la obligațiunile Muni.

Aceeași problemă se poate întâmpla în cazul în care oamenii se mută în afara zonei. Cei mai puțini contribuabili un oraș are, cu atât mai mult fiecare contribuabil trebuie să contribuie pentru a achita obligațiuni. Acest lucru poate crea o spirală descendentă, în care tot mai mulți oameni se mute dintr-un oraș pentru a evita sarcina fiscală mai mare.