Cum se calculează Capitalizare Rata

Un mod simplificat de a calcula ratele de capitalizare, de exemplu, cu proiecte imobiliare care generează fluxul de numerar, este de a împărți venitul net de exploatare a proiectului de valoarea proprietății, sau prețul la care proprietăți similare generatoare de numerar au vândut pe piața deschisă. Acest calcul simplu încă-aspră a unei rate de capitalizare stabilește un punct de plecare pentru rafinamente ulterioare.

O versiune mai rafinată a ratei de capitalizare poate fi construită cu ajutorul a două componente principale: o rată de actualizare și rata de creștere pe termen lung. Formula de calcul a ratei de capac este egală cu creșterea ratei de actualizare minus pe termen lung. Rata de actualizare este o măsură a așteptărilor de risc și de a reveni un investitor ipotetice, cu accent pe randamentelor anticipate ale investițiilor, precum și orice costuri de oportunitate asociate investiției. Cu alte cuvinte, o rată de actualizare este rata de rentabilitate necesară pentru a atrage un investitor să accepte investiția.

În funcție de mărimea unei companii, puteți găsi componenta rata de actualizare a ratei de capac folosind o variantă a modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital, sau CAPM. Acest model reprezintă pentru toate riscurile dintr-un potențial de investiții, capturarea atât a riscurilor de pe piețele externe și riscurile specifice companiei. Orice investitor să investească în stocul unei anumite societăți sau numerar generatoare de bunuri imobiliare întotdeauna are opțiunea alternativă de a investi fondurile sale într-un portofoliu diversificat de actiuni blue-chip, ceea ce explică necesitatea de a acorda o atenție aproape de riscurile altor sale opțiuni de investiții.

pe termen lung se întoarce de stoc reflectă riscul asociat cu costul de oportunitate de a nu investi fondurile într-un portofoliu diversificat de stoc. medii se întoarce pe termen lung stoc minus rata fără risc - de obicei, randamentul curent pe 20 de ani de obligațiuni de trezorerie - sunt cunoscute împreună ca prima de risc. Adăugați prima de risc, plus riscurile specifice companiei pentru a obține rata de actualizare a companiei, pe CAPM.

Conform metodei acumularea, prima de risc, de multe ori estimat între 5 și 7 la sută, trebuie să fie ajustate în sus pentru a reflecta riscurile specifice companiei. Acestea includ riscuri de mediu competitiv, riscurile financiare și rata dobânzii. O companie poate fi, de asemenea, supuse unor riscuri de concentrare a veniturilor în cazul în care o mare parte din veniturile sale sunt generate de un număr mic de clienți sau dintr-o anumită locație geografică.

Investitorii sofisticați au ingineri de calculatoare care cuantifică aceste riscuri. Alții trebuie să se bazeze pe tehnici convenționale, cum ar fi compararea indicatorilor financiari si folosind intuitia despre riscurile cantitative și calitative ale companiei. Aceste riscuri specifice unei societăți, adesea denumite alfa sale, se poate adăuga cu ușurință la 5 la 15 puncte procentuale, până la prima de risc al unei companii. În general vorbind, mai mici, companiile mai riscante, cum ar fi start-up-au mai mari și versiunile alfa, prin urmare, ratele de actualizare mai mari.

Odată ce se obține rata de actualizare a companiei, o creștere pe termen lung trebuie să fie scăzute din acesta pentru a ajunge la rata de capitalizare. Aceasta satisface matematica din spatele calculul factorului de valoare actuală, care transformă un flux de venituri în valoare. de creștere pe termen lung ar trebui să fie estimată conservator, ținând cont de faptul că, teoretic, nici o companie nu poate crește la o rată mai mare a economiei globale pentru totdeauna. ratele inflației prognozate sunt de multe ori un indicator bun pentru o creștere pe termen lung, dar, în cazul în care este de așteptat o creștere pe termen scurt să fie ridicat, rata de creștere poate fi ajustat în sus cu valori mici, cum ar fi o jumătate de procent, pentru a reflecta acest lucru.

Într-un model de evaluare, se împarte fluxul de venit de rata de capitalizare pentru a ajunge la valoarea unei companii. Rata de capitalizare este exprimat în procente, în timp ce fluxul de venit este exprimat în dolari. Dacă am ajuns la o rată de reducere de 20 la sută și o rată de creștere pe termen lung de 3 procente, de exemplu, rata de capitalizare este egal cu 20 la suta minus 3 la suta sau 17 la suta. Presupunând că un flux de venituri de 100 $, calculul de evaluare ar fi egală cu 100 $ împărțit la 17 la sută, ceea ce este egal cu $ mari de 588. Notă efectul multiplicator al ratei de capitalizare. Acest lucru se datorează faptului că împărțirea orice număr de un număr mai mic decât un rezultat într-o creștere. Unul împărțit la 17 la suta este egal cu 5,88. În acest fel, rata de capitalizare servește ca un factor de multiplicare.